Seit über einem Jahr setzt die Inflation die Haushalte im ganzen Land unter Druck. Und obwohl die Preise wieder zu sinken beginnen und damit die Kaufkraft der Verbraucher steigt, ist die Inflation noch nicht das Problem von gestern. Wenn Sie Ihr eigenes Haushaltsbudget planen, ist es leicht, die anhaltenden Auswirkungen höherer Preise zu erkennen.
Angesichts der knappen Haushaltsbudgets haben viele Menschen nach dem vergangenen Jahr gefragt ob wir uns in einer Rezession befinden. Ein Umfeld mit hoher Inflation führt nicht immer zu einer vollständigen Rezession, aber viele Experten gehen immer noch davon aus, dass die NBER später in diesem Jahr eine Rezession ausrufen wird.
Werfen wir einen genaueren Blick darauf, was die Experten zu dieser unsicheren wirtschaftlichen Zeit sagen.
Die zentralen Thesen
- Das National Bureau of Economic Research (NBER) sagt, dass die USA derzeit keine Rezession erleben.
- Laut NBER dauerte die letzte Rezessionsperiode von Februar 2020 bis April 2020.
- Das NBER berücksichtigt ein breites Spektrum an Wirtschaftsinformationen, um festzustellen, ob eine Rezession stattfindet oder nicht.
Rezession: Eine Geschichte mit zwei Definitionen
Viele Menschen glauben, dass eine Rezession begonnen hat, wenn das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen gesunken ist. Das National Bureau of Economic Research (NBER) berücksichtigt jedoch verschiedene Faktoren bei der Bestimmung eines Beginn der Rezession.
Das NBER Business Cycle Dating Committee definiert eine Rezession als „ein erheblicher Rückgang der Wirtschaftstätigkeit, der sich über die gesamte Wirtschaft ausbreitet und länger als ein paar Monate anhält.“
Letztendlich blickt dieser Ausschuss bei der Feststellung, ob die Wirtschaft in eine Rezession gerutscht ist, über die Kennzahl des realen BIP hinaus. Dies kann es für Verbraucher verwirrend machen, zu wissen, ob wir uns in einer Rezession befinden oder nicht.
Die NBER hat für 2022 keine Rezession ausgerufen
Wenn man sich die beiden Definitionen ansieht, ist die Zwei-Viertel-Definition bezüglich des realen BIP für den durchschnittlichen Anleger leichter zu überblicken. Aus diesem Grund glauben Anleger manchmal, dass wir uns automatisch in einer Rezession befinden, wenn es zwei Quartale in Folge mit einem negativen realen BIP-Wachstum gegeben hat.
Das Bureau of Economic Analysis verfolgt das reale BIP der USA. Im ersten und zweiten Quartal 2022 sank das reale BIP. Basierend auf der allgemeinen Definition einer Rezession würde ein Rückgang des realen BIP in diesen beiden aufeinanderfolgenden Quartalen bedeuten, dass das Land eine Rezession erlebt.
Allerdings wuchs das reale BIP im dritten Quartal 2022. Damit reichte der Rückgang des realen BIP in den ersten beiden Quartalen nicht aus, damit das NBER eine offizielle Rezession ausrufen konnte. Für die NBER ist das reale BIP nur ein Teil des Puzzles.
Das NBER Business Cycle Dating Committee vertrat die Auffassung, dass das Land im Jahr 2022 nicht in eine Rezession geraten sei. Stattdessen kam es zu dem Schluss, dass die jüngste Rezessionsphase zwischen Februar 2020 und April 2020 stattgefunden habe.
Wirtschaftsindikatoren: Ein genauerer Blick
Die Feststellung des NBER, dass sich die USA immer noch nicht in einer Rezession befinden, war Gegenstand einer heftigen politischen Debatte. Während die Politiker des Landes die Feinheiten der Definition diskutieren, ist es hilfreich, das Gesamtbild zu verstehen.
Wenn man mehr Details im Hinterkopf behält, ist es einfacher zu verstehen, warum der NBER-Ausschuss für 2022 keine Rezession ausgerufen hat.
Reales Bruttoinlandsprodukt
Während das reale BIP im ersten und zweiten Quartal 2022 sank, wuchs es im dritten Quartal 2022. Der Richtungswechsel wurde als Schritt in die richtige Richtung gewertet.
Das reale BIP wuchs im vierten Quartal weiter und stieg um 2,6 %. Das Wachstum verlangsamte sich im ersten Quartal 2023, das reale BIP stieg nur um 1,1 %. Dies hat einige Experten zu der Annahme veranlasst, dass eine Rezession wahrscheinlicher in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 ist.
Inflation
Der Verbraucherpreisindex (VPI) ist ein weit verbreitetes Maß für die Inflation. Im Bericht vom Oktober 2022 stieg der Verbraucherpreisindex um 7,7 % gegenüber dem Vorjahr. Obwohl dies ein etwas besserer Wert war als frühere Zahlen vom Sommer 2022, war die Inflation immer noch ein großes Problem für die Wirtschaft, als die Ergebnisse des realen BIP für das dritte Quartal veröffentlicht wurden.
Als Reaktion auf die himmelhohen Preise reagierte die Federal Reserve Erhöhung der Zinssätze mit dem Ziel, die Inflation einzudämmen. Aber mit einer Zielinflationsrate von 2 % hat die Fed noch einen langen Weg vor sich. Die Inflation erreichte im Juni 2022 mit 9,1 % ihren Höhepunkt. Seitdem ist die Inflation kontinuierlich zurückgegangen und fiel im April 2023 auf 4,9 %.
Die Geldpolitik der Fed zeigt eindeutig ihre beabsichtigte Wirkung und ermutigt die Banken, weniger Geld zu sparen und sich gegenseitig weniger Kredite zu leihen. Wenn die Fed die Zinsen erhöht, erhöhen die Banken die Renditen von Sparprodukten, um die Verbraucher zu ermutigen, Geld bei ihnen anzulegen. Variable Zinssätze (wie der Zinssatz auf Ihrer Kreditkarte) steigen parallel zu einem höheren Leitzins.
Die Geldpolitik der Fed durchdringt die Wirtschaft. Wenn Anleger pessimistischer mit ihrem Geld umgehen, müssen die Gewinne der Unternehmen sinken. Dies verringert den Optimismus hinsichtlich der Zukunft der Wirtschaft und führt zu einem weiteren Rückgang der Investitionen.
Die Geldpolitik der Fed ist eine schmerzhafte, aber notwendige Reaktion auf das nicht nachhaltige Wirtschaftswachstum.
Arbeitslosigkeit
Der vielleicht wichtigste Faktor, der die NBER davon abgehalten hat, eine Rezession auszurufen, ist die Arbeitslosenquote. Die relativ niedrige Arbeitslosenquote ist in diesen turbulenten Zeiten ein Hoffnungsschimmer. Im vergangenen Oktober stieg die Arbeitslosenquote auf 3,7 %, was immer noch ein relativ niedriger Wert ist.
Seitdem liegt die Arbeitslosigkeit zwischen 3,4 % und 3,7 %. Die niedrige Arbeitslosenquote ist einer der Hauptgründe, die einige Experten dazu veranlassen, eine sanfte Landung für möglich zu halten. Viele zitieren die Sahm-Regel – einen Rezessionsindikator, der den Beginn eines wirtschaftlichen Abschwungs anzeigen soll – um zu argumentieren, dass wir uns nicht in einer Rezession befinden.
Die Sahm-Regel besagt, dass es zu einer Rezession kommen kann, wenn die Arbeitslosenquote um 0,50 % oder mehr von ihrem Tiefststand in den letzten 12 Monaten ansteigt.
Während im vergangenen Jahr große Entlassungswellen für Schlagzeilen sorgten, betraf der Großteil der Entlassungen Mitarbeiter großer Technologieunternehmen. Sie waren nicht signifikant genug, um die Arbeitslosenquote deutlich in die Höhe zu treiben.
Trotz der Entlassungen gibt es in der gesamten Wirtschaft immer noch zahlreiche Arbeitgeber, die neue Mitarbeiter einstellen. Darüber hinaus scheinen viele andere Unternehmen aufgrund der Herausforderung, Talente anzuziehen, zögern, größere Entlassungen einzuleiten.
NFIC Small Business Optimism Index
Kleine Unternehmen sind ein wichtiger Teil einer gesunden Wirtschaft. Leider scheinen Kleinunternehmer das Vertrauen in die Wirtschaftsaussichten zu verlieren. Der Small Business Optimism Index der National Federation of Independent Business sank im Oktober auf 91,2.
Seitdem haben sich die Dinge nicht mehr erholt. Der Index bewegte sich in den ersten Monaten des Jahres 2023 um die 90 und fiel im März um 0,8 Punkte auf 90,1. Dies war der 15. Monat in Folge, in dem der Index unter seinem 49-Jahres-Durchschnitt von 98 lag.
Auf der NFIB-Website heißt es: „24 Prozent der Eigentümer gaben an, dass die Inflation ihr wichtigstes Geschäftsproblem sei, vier Prozentpunkte weniger als im Vormonat.“ Auf der Website heißt es außerdem: „Kleinunternehmer, die in den nächsten sechs Monaten bessere Geschäftsbedingungen erwarten, liegen weiterhin bei einem Nettonegativ von 47 %.“
Der Zynismus, den Kleinunternehmer hinsichtlich der Zukunft der Wirtschaft empfinden, sollte Experten nicht ermutigen.
Der Wohnungsmarkt
Ein weiterer Wirtschaftsbereich, der von diesen turbulenten Zeiten betroffen ist, ist der Immobilienmarkt. Wenn die Zinsen steigen, werden potenzielle Eigenheimbesitzer aufgrund mangelnder Erschwinglichkeit vom Markt verdrängt.
Der Home Builders Index fiel im vergangenen Oktober auf 38. Dies bedeutete, dass die Bauherren damals nicht optimistisch waren, was den Wohnungsmarkt anging. In den folgenden Monaten begann der Index jedoch wieder ins Positive zu drehen und erreichte im April dieses Jahres 45.
So investieren Sie während einer Rezession
Auch wenn sich die Wirtschaft derzeit möglicherweise nicht in einer Rezession befindet, sind die Konjunkturindikatoren durchweg einheitlich. Eines der interessantesten Dinge an der Wirtschaft im vergangenen Jahr war, dass die Inflation erschreckende Höhen erreichte, während die Arbeitslosigkeit niedrig blieb. In solch verwirrenden Zeiten, Es kann eine Herausforderung sein, ein effizientes Anlageportfolio aufzubauen.
Als Investor ist die Überwachung der Wirtschaftsindikatoren in der gesamten Wirtschaft zeitaufwändig. Dies ist jedoch wichtig, da sich ändernde Marktbedingungen auf Ihr Anlageportfolio auswirken können.
Behalten Sie Berichte wie den Verbraucherpreisindex (CPI) im Auge, der die Inflation in der US-Wirtschaft misst. Wenn die Inflation weiter sinkt, ist es möglich, dass sich die Stimmung unter Kleinunternehmern positiv entwickelt. Wenn die Arbeitslosigkeit niedrig bleibt, ist dies auch ein gutes Zeichen für eine mögliche Rezession im zweiten Halbjahr 2023.
Für Anleger ist es wichtig, dies zu beachten Nicht alle Unternehmen erleben, dass ihre Gewinne unter einer Rezession leiden. Basiskonsumgüter wie Lebensmittelketten und Versorgungsunternehmen leiden tendenziell weniger unter einer Rezession, während die Nachfrage in Einzelhandelsgeschäften und weniger lebenswichtigen Gütern und Dienstleistungen nachlässt.
Es ist immer eine gute Idee, Ihr Portfolio zu diversifizieren. In Rezessionen sinken die Aktienkurse insgesamt tendenziell, was einige Anleger ausnutzen, um sich zu einem günstigen Preis in eine Anlage einzukaufen.
Das Fazit
Das NBER hat trotz der sehr hohen Inflation und des Zynismus unter Kleinunternehmern keine Rezession für 2022 ausgerufen. Jetzt, im Jahr 2023, sinkt die Inflation langsam und die Wohnungsbauindizes drehen wieder ins Positive.
Die Arbeitslosigkeit ist niedrig genug geblieben, um das NBER davon abzuhalten, eine Rezession auszurufen, aber das langsamere reale BIP-Wachstum und die anhaltend hohe Inflation lassen einige Experten darauf bestehen, dass in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 eine Rezession bevorsteht. Das wird nur die Zeit zeigen.
Wir befinden uns vielleicht nicht in einer Rezession, aber die meisten von uns können die Auswirkungen einer turbulenten Wirtschaft spüren. Als Anleger ist es wichtig, mit dem sich verändernden Markt Schritt zu halten, um die besten Entscheidungen für Ihre finanziellen Ziele zu treffen.
Der Beitrag Hat die Rezession bereits begonnen? Die Ausgabe vom Mai 2023 erschien zuerst auf Due.